El efecto riqueza de la vivienda en Colombia
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Resumen
"Este documento analiza la riqueza en vivienda como un canal de trasmisión de la política monetaria en Colombia, a partir de la evidencia de un modelo de equilibrio general dinámico y estocástico calibrado para la economía colombiana. La medición del efecto riqueza para Colombia arrojó como resultado una propensión marginal a consumir anual igual a 0,012. Con estos resultados, se encuentra que el efecto riqueza estimado es poco significativo en relación con las medidas realizadas para otros países. El análisis de impulso-respuesta mostró que: i) el efecto riqueza posee una duración esperada corta y con efectos asimétricos sobre el consumo, ii) el canal de oferta de vivienda de la política monetaria es pequeño aunque sus efectos de jalonamiento sobre los demás sectores de la economía son importantes, y iii) los efectos del apalancamiento del crédito hipotecario son pequeños."
Abstract
"This document studies the changes in housing wealth as an amplification mechanism of monetary policy in Colombia using a dynamic stochastic general equilibrium model. The model is calibrated for the Colombian economy. The calculated wealth effect shows a marginal propensity to consume in annual terms equal to 0,012. With these results, we find that the estimated wealth effect is less significant than those found in other countries. The impulse-response analysis shows evidence of: i) a wealth effect that has a short expected duration and asymmetric effects over household expenditures, ii) a housing supply channel that is small although with important pull effects on wider economy sectors, and iii) small housing credit-channel leverage effects."