http://hdl.handle.net/11445/2 2026-10-07T06:16:48Z 2026-10-07T06:16:48Z Fedesarrollo http://hdl.handle.net/11445/4989 2026-10-03T08:00:20Z 2026-10-01T00:00:00Z

Prospectiva Económica, Octubre 2026 Fedesarrollo Zárate, Juan P. The projections presented in this edition of Economic Outlook show, overall, only slight changes relative to those in the previous report. For 2026, we project higher GDP growth, a wider current account deficit, a larger fiscal deficit, higher inflation, and slightly higher interest rates than those projected in July.; Overall, the macroeconomic outcomes and projections reflect the consolidation of trends observed over recent quarters. In particular, they are driven by developments in private domestic demand, the fiscal imbalance of the Central National Government (CNG), and the persistence of moderate excess demand in the economy. They also incorporate the effects of several significant shocks, including fiscal consolidation, improved confidence, tighter external financial conditions, more favorable terms of trade, the intensification of the El Niño phenomenon, and the August 10 earthquake.; With regard to domestic demand, we expect the resilience observed so far in 2026 to persist, supported primarily by a recovery in investment amid improved confidence, although partly offset by weaker growth in both public and private consumption. On the fiscal front, we project a central government primary deficit of 3.3% of GDP in 2026, lower than in the previous edition, as our baseline scenario incorporates a partial adjustment in public spending in line with the Government’s announcements.; Regarding supply and price shocks, tighter external financial conditions, higher oil prices, the intensification of El Niño, and the effects of the August 10 earthquake are expected to shape the macroeconomic outlook for both 2026 and 2027.; Against this backdrop, we project GDP growth of 2.6% in both 2026 and 2027, driven primarily by the recovery in investment and private consumption. This positive contribution would be partly offset by the adjustment in public consumption and the adverse effects of El Niño on the agricultural sector. On the fiscal side, the primary deficit is expected to narrow gradually as public spending adjusts, although the overall fiscal deficit would remain elevated due to the growing burden of interest payments.; Stronger domestic demand, particularly investment, would lead to a wider current account deficit, while lower risk premiums would support a more appreciated exchange rate than projected in the previous edition. Inflation has also been revised upward, reflecting the effects of El Niño, persistent pressures on non-tradable prices, and moderate excess demand. We now project headline inflation at 6.95% by the end of 2026, followed by a gradual decline to 5.29% in 2027.; Over the medium term, GDP growth, the current account balance, inflation, and interest rates are expected to gradually converge toward their long-run levels. Between 2028 and 2030, GDP growth is projected to accelerate slightly to an average of 2.8%, in line with a recovery in potential growth, while the current account deficit would converge toward 2.5% of GDP by 2030. Inflation would continue on a downward path, returning to the Banco de la República’s target range in 2029, at 3.73%, and reaching 3.22% in 2030. Meanwhile, the policy interest rate would gradually decline toward its neutral level, reaching 6.75% by 2030.; As usual, the baseline scenario is subject to significant risks arising from both external and domestic factors, with domestic risks playing a particularly important role in this edition of Economic Outlook. In particular, the relatively favorable macroeconomic outlook depends critically on the implementation of the fiscal adjustment. Under an alternative scenario without fiscal consolidation, higher risk premiums and a weaker exchange rate would generate additional inflationary pressures, require higher interest rates, and weigh on economic activity. Therefore, although the Government’s fiscal announcements are ambitious and point toward the required adjustment, greater clarity is needed regarding the measures through which the correction of the primary deficit will be achieved over the different projection horizons. Likewise, a prudent wage policy will be necessary to avoid additional inflationary pressures, a further de-anchoring of inflation expectations, and a deterioration of the fiscal balance, particularly through higher pension-related obligations. Las proyecciones contenidas en la presente edición de Prospectiva Económica presentan, en general, ligeros cambios con respecto a las del informe anterior. Así, para 2026 proyectamos un crecimiento del PIB superior, un mayor déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos, un mayor déficit fiscal, una inflación más alta y tasas de interés levemente superiores a las presentadas en julio.; En general, los resultados y las proyecciones macroeconómicas son producto de la consolidación de tendencias observadas desde los trimestres anteriores. En particular, de aquellas relacionadas con el comportamiento de la demanda interna privada, el desajuste de las finanzas del Gobierno nacional central (GNC) y la existencia de excesos moderados de demanda en la economía. Asimismo, reflejan la evolución de choques importantes como lo son el efecto de una consolidación fiscal, el aumento en la confianza, el endurecimiento de las condiciones financieras externas, la mejora en los términos de intercambio, la profundización del fenómeno de El Niño y el terremoto del 10 de agosto.; Con respecto a la demanda interna, esperamos que mantenga la resiliencia observada en lo corrido de 2026, impulsada principalmente por la recuperación de la inversión, en línea con la mejora de la confianza, aunque parcialmente contrarrestada por la desaceleración del consumo público y privado. En materia de política fiscal, para 2026 proyectamos un déficit primario de 3,3% del PIB, inferior al estimado en la edición anterior, al incorporar un ajuste parcial del gasto público en línea con lo anunciado por el Gobierno.; En cuanto a los choques de oferta y de precios, se destacan el endurecimiento de las condiciones financieras externas, el aumento de los precios del petróleo, la profundización del fenómeno de El Niño y los efectos del terremoto del 10 de agosto que tendrían efectos sobre el escenario central en 2026 y 2027.; Las proyecciones contemplan una corrección gradual del déficit primario, apoyada en un ajuste parcial del gasto público, aunque el déficit total se mantendría elevado por el creciente pago de intereses. En materia de actividad económica, se proyecta un crecimiento de 2,6% tanto en 2026 como en 2027, impulsado principalmente por la recuperación de la inversión y el consumo privado, aunque parcialmente contrarrestado por el ajuste del consumo público y los efectos de El Niño sobre el sector agropecuario.; El mayor dinamismo de la demanda interna ampliaría el déficit de cuenta corriente, mientras que la mejora en la percepción de riesgo favorecería una tasa de cambio más apreciada que la prevista anteriormente. Finalmente, se revisa al alza la inflación por los efectos de El Niño, las presiones provenientes de los bienes y servicios no transables y la persistencia de excesos de demanda, alcanzando 6,95% al cierre de 2026 y moderándose a 5,29% en 2027.; Hacia el mediano plazo, se espera que el crecimiento del PIB, el balance en cuenta corriente, la inflación y la tasa de interés converjan gradualmente a sus valores de largo plazo. Esto implica que, entre 2028 y 2030, el crecimiento se acelere levemente hasta 2,8% en promedio, en línea con la aceleración del PIB potencial, mientras que el déficit de la cuenta corriente converge a 2,5% del PIB en 2030. La inflación seguiría una trayectoria descendente que la llevaría a entrar en el rango meta del Banco de la República en 2029 (3,73%) y a ubicarse en 3,22% en 2030, y la tasa de interés se reduciría gradualmente hasta cerca de su nivel neutral llegando a 6,75% en 2030.; Como es usual el conjunto de proyecciones tiene riesgos importantes, tanto por factores externos como por factores domésticos. En el caso de esta edición de Prospectiva Económica, priman los segundos. En particular, la evolución relativamente favorable de la economía depende de manera crítica del cumplimiento del ajuste fiscal. En un escenario alternativo sin ajuste, se incrementarían las primas de riesgo y el tipo de cambio, lo que se traduciría en mayor inflación y tasas de interés más altas, y en una contracción del producto. Por ello, aunque los anuncios del gobierno en materia fiscal son ambiciosos, deseables y van en la dirección correcta, es necesario dar claridad sobre los instrumentos con los que se logrará la corrección del déficit primario en los diferentes plazos. De igual manera, se debe implementar una política salarial razonable que evite generar presiones adicionales sobre la inflación, el desanclaje de las expectativas y la profundización del desequilibrio fiscal, especialmente a través de las mayores obligaciones del sistema pensional.

2026-10-01T00:00:00Z Fedesarrollo http://hdl.handle.net/11445/4983 2026-09-09T13:18:54Z 2026-09-01T00:00:00Z

Índice de Incertidumbre de la Política Económica en Colombia (IPEC). Resultados Agosto 2026 Fedesarrollo Fedesarrollo In August 2026, the IPEC stood at 194, which represents a reduction of 42 points compared with July 2026 (236) and a reduction of 77 points compared with the level recorded in August 2025 (271). The media news captured by the IPEC in July 2026 was primarily focused on economic, social, and geopolitical policy (48.6%), followed by other topics (21.6%), security (16.2%), economic activity (5.4%), and financial variables (8.1%). En agosto de 2026, el IPEC se situó en 194, lo que equivale a una reducción de 42 puntos frente a julio de 2026 (236) y a una reducción 77 puntos frente al registro de agosto de 2025 (271). Las noticias en medios de comunicación capturadas por el IPEC en agosto de 2026 se concentraron principalmente en política económica, social y geopolítica (48,6%), seguido por otros (21,6%), seguridad (16,2%), actividad económica (5,4%) y variables financieras (8,1%).

2026-09-01T00:00:00Z Fedesarrollo http://hdl.handle.net/11445/4982 2026-09-01T08:00:09Z 2026-08-31T00:00:00Z

Bitácora Semanal. Agosto 31 de 2026. Semana 35 Fedesarrollo Fedesarrollo En esta edición de la Bitácora Semanal se encuentran actualizados: Los resultados de importaciones y balanza comercial de junio de 2026. La Encuesta de Opinión Empresarial de julio de 2026. Variables financieras. Tasas de interés y Precios de los commodities.

2026-08-31T00:00:00Z Fedesarrollo http://hdl.handle.net/11445/4979 2026-08-24T17:00:10Z 2026-08-24T00:00:00Z

Bitácora Semanal. Agosto 24 de 2026. Semana 34 Fedesarrollo Fedesarrollo Buenos días a todos, en esta edición de la Bitácora Semanal se encuentra actualizados: Resultados del Producto Interno Bruto del segundo trimestre de 2026. Variables financieras. Tasas de interés y Precios de los commodities.

2026-08-24T00:00:00Z