El presente trabajo desarrolla un esquema simple para analizar algunas de las características mencionadas de los procesos de ajuste en América Latina. En la primera parte se analizan los efectos de las políticas de gasto y de tipo de cambio sobre la actividad económica y la cuenta corriente con el exterior. En la segunda se considera el impacto distributivo y su eficiencia desde el punto de vista del proceso de ajuste. En la tercera parte se analiza el impacto macroeconómico de la respuesta de las exportaciones que se considera rezagada con respecto al ajuste inicial. Finalmente, se analiza el equilibrio financiero interno.