"América Latina experimentó un marcado deterioro en su ritmo de crecimiento durante la segunda mitad de los años noventa, debido al efecto del choque externo (real y financiero) negativo que afectó de forma especialmente severa a las economías más "descuadernadas". La crisis se presentó inicialmente en el sudeste asiático y Rusia, y posteriormente en Brasil. En el caso de América Latina los principales efectos se dieron por la vía del comercio y a través del mercado de capitales. El objetivo de este capítulo es evaluar la situación económica en América Latina al comienzo de la crisis, determinar la magnitud de los choques externos, y evaluar la forma en que los diferentes países los enfrentaron. También, presentar un análisis de la situación relativa de Colombia. En la primera parte del capítulo se hará un breve recuento de los desequilibrios fiscales y externos iniciales en los distintos países de la región, y de la trayectoria que venía presentando la tasa de cambio real en los años que precedieron la crisis. En la segunda parte se cuantificará la magnitud del choque externo determinado por la evolución de los términos de intercambio, los volúmenes exportados, los flujos de capital y los spreads. La tercera parte anal izará las políticas adoptadas frente a la crisis. Finalmente, se presentarán pronósticos sobre algunas de las principales variables para los años 1999 y 2000. En todas las secciones se utilizará la información de las cuatro naciones más grandes de América Latina -Argentina, Brasil, Chile y México- y de los tres principales socios de Colombia en la región -Ecuador, Perú y Venezuela, para el período 1995-2000. "