"Son pocos los trabajos que se han escrito acerca de la evolución de las finanzas regionales en Colombia. El nuevo esquema de transferencia de recursos y las obligaciones que adquirieron los departamentos y los municipios por mandato constitucional, obliga a realizar un análisis más cuidadoso de dichas finanzas. Este artículo intenta hacer un análisis descriptivo y econométrico de las finanzas regionales, departamentales y municipales, para el período comprendido entre 1980 y 1991, y algunas proyecciones realizadas con base en algunos modelos a los que se hará referencia más adelante. El orden de este artículo es el siguiente: La primera parte consta de la introducción. La segunda parte describe la evolución de las finanzas nacionales y regionales. En la tercera, con base en dos estimaciones econométricas, se intenta captar el comportamiento de las finanzas regionales y el efecto sobre el gasto y la inversión de cada fuente de financiación. En la cuarta sección, con base en los resultados de los modelos econométricos y el nuevo ordenamiento de las finanzas intergubernamentales consagrado en la Constitución, se proyectan los ingresos y los gastos de los niveles municipales y departamentales, las transferencias recibidas del nivel central de administración y por concepto de regalías y su impacto sobre el déficit fiscal consolidado. La última sección está dedicada a las principales conclusiones que se derivan de los resultados de este estudio."