"La creciente importancia de la producción y exportaciones de hidrocarburos en la economía colombiana hace necesario examinar los determinantes de la actividad exploradora y de la producción petrolera en el país. Las perspectivas de crecimiento económico de mediano y largo plazo dependen críticamente de cuán probable sea que nuevos hallazgos sustituyan la producción de Cusiana cuando este yacimiento entre en declinación. El manejo óptimo de los excedentes generados por Cusiana depende de la respuesta a esta pregunta. Será conveniente ahorrar una mayor proporción de estos recursos en la medida en que sea poco probable que se pueda compensar la declinación futura de la producción de Cusiana. El presente trabajo intenta dar respuesta a algunos interrogantes que se desprenden de las anteriores consideraciones, basados en un modelo econométrico de producción petrolera. La segunda sección presenta una discusión de los posibles determinantes de la actividad exploradora privada y de las relaciones entre exploración, reservas y producción. La tercera presenta y discute los estimativos econométricos. En la cuarta se utiliza el modelo estimado para efectuar proyecciones alternativas del nivel de actividad exploradora y de sus hallazgos probables, utilizando varias proyecciones de la evolución de los precios internacionales. Se presentan además cálculos del efecto probable del descubrimiento del yacimiento de Cusiana sobre los niveles futuros de exploración y hallazgos. Finalmente, la quinta sección contiene las principales conclusiones obtenidas."