"Uno de los aspectos más sobresalientes del crecimiento económico mundial durante la posguerra es la falta de convergencia en el ingreso per-cápita de países pobres y ricos. Sin embargo, el énfasis en las diferencias entre los niveles de capital humano minimiza la importancia de otros factores tales como las imperfecciones en los mercados internacionales de capitales. Este trabajo presenta evidencia contundente acerca del papel del crédito externo como determinante de la inversión, en una muestra que reúne buena parte de los países en desarrollo. Este trabajo utiliza dos enfoques para explorar la relación entre inversión y flujos de capital. El primero, en línea con la contraparte empírica de la llamada "Nueva Literatura sobre el Crecimiento", añade el balance comercial a una ecuación que estima la inversión como función de un grupo de variables estructurales, tales como el nivel de capital humano, el grado de apertura, el nivel de ingreso per-cápita inicial, la tasa de crecimiento de la población, etc. El segundo enfoque, en la tradición de los ejercicios realizados a partir de Felsdstein y Horioka (1980), estima las correlaciones entre la inversión doméstica, el ahorro nacional y el balance comercial para un grupo significativo de países en desarrollo. Este trabajo está dividido en cinco partes. En la parte 2 se presentan los principales resultados del ejercicio de corte transversal donde se estiman las correlaciones ahorro-inversión para una muestra de 81 países en desarrollo. La parte 3 hace lo mismo a partir de series de tiempo para 18 países cafeteros. La parte 4 estima las ecuaciones estructurales para la inversión. El trabajo concluye con una síntesis de los principales resultados. "