"El presente trabajo muestra los resultados más importantes del análisis sobre el comportamiento de a Base Monetaria de Colombia en el período 1987-1990, a la luz de una nueva metodología de sectorización de la Base desarrollada por Fedesarrollo. En este artículo se presenta la contribución de cada uno de los sectores institucionales a la expansión o contracción de la Base, esto es, sector público, Banco de la República y sector privado. Es importante señalar que hasta hace poco no se podía desarrollar tal sectorización debido a que no se disponía de una desagregación por sector de las variaciones de reservas internacionales, componente fundamental de los activos del Banco generados por el sector público y privado. El trabajo de Jorge Armando Rodríguez permite desagregar la balanza de pagos de cada uno de los sectores institucionales, permitiendo conocer el cambio en las reservas y posibilitando el análisis de la contribución neta de cada uno de ellos sobre los cambios de la Base Monetaria. En síntesis, se muestra la participación neta del sector público, del Banco de la República y del sector privado en la expansión o contracción de la Base, obteniendo resultados bien diferentes a los observados con la antigua metodología de sectorización empleada por Fedesarrollo, cuando no se disponía de la variación de reservas internacionales por sectores. La información utilizada para desarrollar este ejercicio se obtuvo de los Memorandos a la Junta Directiva del Banco de la República."