Access to formal financial markets and microbusiness formalization in Colombia

Abstract

Este paper estudia la relación entre el acceso de las microempresas al crédito formal y su tránsito hacia la formalización en Colombia. Utilizamos la Encuesta de Micronegocios-una novedosa base de datos que incluye tanto microempresas formales como informales- junto con dos definiciones de formalidad: una binaria y otra multidimensional que explota el conjunto de regulaciones a las que se enfrentan las empresas. Documentamos que las microempresas que solicitan crédito formal tienen una probabilidad un 12,5% mayor de no ser completamente informales. Utilizando como instrumentos la propiedad de activos colateralizables, confirmamos que la relación entre ambas variables va mucho más allá de una simple correlación: el crédito formal puede ayudar a una microempresa a escapar de la informalidad total. Este efecto positivo del crédito formal es mayor en las primeras etapas del camino de las empresas hacia la formalización. Por el contrario, el crédito informal puede acabar reforzando la informalidad de la empresa.