Captive Markets: the Impact of Kidnappings on Corporate Investment in Colombia
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Abstract
"Este estudio explota la variación de los secuestros ocurridos en Colombia durante el periodo 1996-2002 para medir el impacto del crimen sobre la inversión privada. El resultado principal es que las empresas invierten menos cuando los secuestros están dirigidos directamente contra su capital humano. Además, se encuentra que formas de crimen más amplias -homicidios, ataques guerrilleros y secuestros en general- no tienen un impacto significativo sobre la inversión. Este hallazgo permite descartar la posibilidad de que el resultado principal del estudio sea producto de variables no observadas que expliquen, al mismo tiempo, la actividad criminal general y la inversión. Adicionalmente, los secuestros dirigidos contra las empresas no sólo reducen la inversión de las empresas con ventas en el mercado local, sino también la inversión de las empresas con ventas en los mercados externos. Por esta razón, es improbable que el impacto negativo de los secuestros sobre la inversión sea resultado de una correlación no observada entre condiciones de demanda adversas y actividad criminal. Por último, los resultados son consistentes con la hipótesis de que los gerentes de las empresas se resisten a invertir cuando su libertad y su vida están en riesgo, aunque no es del todo posible descartar explicaciones alternativas."
Abstract
"This paper measures the impact of crime on firm investment by exploiting variation in kidnappings in Colombia from 1996 to 2002. Our central result is that firms invest less when kidnappings directly target firms. We also find that broader forms of crime -homicides, guerrilla attacks, and general kidnappings- have no significant effect on investment. This finding alleviates concerns that our main result may be driven by unobserved variables that explain both overall criminal activity and investment. Furthermore, kidnappings that target firms reduce not only the investment of firms that sell in local markets, but also the investment of firms that sell in foreign markets. Thus, an unobservable correlation between poor demand conditions and criminal activity is unlikely to explain the negative impact of firm-related kidnappings on investment. Our results are consistent with the hypothesis that managers are reluctant to invest when their freedom and life are at risk, although we cannot completely discard alternative explanations."